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防御投资的最佳品种 目前业内分析师看好国内 |
目前业内分析师看好国内生物医药行业的发展。医药行业是永续增长的朝阳行业，生物医药则是朝阳中的朝阳，年复合增长率达到15%以上，远超全球药品市场增长率以及全球GDP成长水平。相对于传统医药行业，生物医药产业的市场集中度较高，更有利于优势企业的发展壮大，形成一批细分领域的领导型企业。从科技层面看，中国生物医药行业起步较高，相对容易赶超世界水
平；政策层面，AIDS、SARS、禽流感等危机频发加快了国内生物制药市场培育，国家政策明显向生物医药产业倾斜；行业层面，国内生物制药行业发展迅速，05年行业收入增长率达18％，利润增长率达33％；企业层面，国内基因制药、疫苗、血液制品、诊断试剂4大细分产业在经历10多年技术进步、行业规范和洗牌之后，一批懂市场、重科研、富有活力的民营、国有生物医药企业迅速成长，国家对该产业的扶持必然通过这些龙头企业来完成。(抄底不可盲目，该出手时才出手？)
生物医药行业的发展对人类健康具有重大意义。特别是在解决公共卫生危机，疾病的预防和早期治疗以及攻克人类长期难以解决的重大疾病方面等具有传统化学药物和中药不可替代的作用。自1982年FDA批准人胰岛素的使用，从而开创了生物医药行业的新纪元以来，该行业获得了超出寻常的高速发展。如今的生物医药行业已不仅仅是人类美好的幻想或者试验室里的成功，也不同于互联网泡沫时期对一个商业模式激动人心的描述，而是已经已实实在在的以干扰素、蛋白、疫苗、试剂盒、单克隆抗体药物等形式在人类健康的前沿领域开始发挥作用。除以上市产品外，目前还有超过300个生物药物或者疫苗正处于临床试验阶段，他们针对包括各种癌症，老年痴呆，心脏病，糖尿病，关节炎，多发性硬化症等在内的200多种疾病。
国内细分领域龙头公司处于快速成长期，投资恰逢其时。各子行业的龙头企业，06-07年处于快速成长期，未来业绩持续增长：分享行业自然成长＋占领小企业退出后的市场份额。现阶段医药板块由于受到药品降价预期的负面因素影响，板块股票泥沙俱下，正是从这个角度看，投资具有良好成长性的生物医药细分龙头股恰逢其时。(未来快速增长的五只股！)
实际上在市场逐步进入价值投资时期后，近年来医药板块的“投资主线”十分明晰，例如04年的“特色原料药”，05年的“品牌中药”。我们在2006年医药行业投资策略报告中提出，“品牌中药股价值防御＋生物龙头股成长性”是2006年医药行业的投资主线。我们预测，“生物制药＋现代中药”将是贯穿06～07年的投资主题。
我们天信投资团队再次为投资者推荐一只生物医药的龙头个股：
目前国家不再批准新的血液制品生产企业，以及限制血液制品进口，使得国内血液制品行业具有垄断经营性质，竞争秩序趋于规范，市场份额趋于向优势企业集中，进入壁垒高。04年国家整顿单采血浆站，使国内血浆原料的供应处于“紧缺”状态，并促使05年以来人血白蛋白价格持续回升。单采血浆站的脱钩政策即将出台，将促使具备规模、技术、管理和资金优势的血液制品企业发展壮大。
该公司拥有国家级博士后工作站，可生产8个品种27个规格的血液制品，主导产品人血白蛋白市场份额约10％，免疫球蛋白市场份额约40％，凝血因子市场份额约20～30％。公司04年跃升为国内血液制品龙头公司，目前生产规模亚洲最大，具显著的规模成本和品种优势，有望在新一轮行业政策性洗牌中，凭借“民营机制＋资本优势”，与其它4家主要的竞争对手进一步拉开距离，充分分享血液制品行业的成长。
公司的未来发展定位十分清晰——血液制品的龙头企业。凭借资金优势和体制因素，以及行业政策性洗牌因素，与其它4家主要的血液制品企业迅速拉开距离，市场份额不断扩大，行业地位持续巩固。可以预见，在这个封闭竞争的血液制品市场，目前参与竞争的30家左右企业，未来将只剩下不到10家。疫苗产业是公司另一个颇具前景的发展方向。因此，透支者可以重点关注该公司。 |
| 发布于：2006-3-13 已被阅读：
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